{"id":1224,"date":"2024-08-03T23:53:31","date_gmt":"2024-08-03T21:53:31","guid":{"rendered":"https:\/\/elysiumconsultores.com\/?p=1224"},"modified":"2024-08-04T02:06:24","modified_gmt":"2024-08-04T00:06:24","slug":"segunda-temporada-entre-retos-y-oportunidades","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/elysiumconsultores.com\/index.php\/2024\/08\/03\/segunda-temporada-entre-retos-y-oportunidades\/","title":{"rendered":"Segunda Temporada: Entre retos y oportunidades"},"content":{"rendered":"\n

Informe de Coyuntura: Julio 2024<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Al igual que ocurren en las series de tv, el gobierno entra en su segunda temporada, en la que esperamos una continuaci\u00f3n de la historia principal y de los personajes principales, que, con sus aciertos y dificultades, ha logrado imponer parcialmente su agenda de reformas prometida al electorado. De esta forma, la econom\u00eda argentina entra a un per\u00edodo decisivo en la que deber\u00e1 lidiar con las consecuencias de los eventos de la primera temporada y ajustar su estrategia para continuar implementando nuevas medidas.
En este caso, la sociedad no espera sorpresas, ni giros inesperados, sino m\u00e1s bien una evoluci\u00f3n coherente de una historia que se enfrenta a retos, pero que tambi\u00e9n se le abren nuevas oportunidades. Con respecto a la pol\u00edtica econ\u00f3mica, tanto la continuidad como la innovaci\u00f3n son claves, especialmente sabiendo que una segunda temporada exitosa puede asegurar la longevidad de una serie, al igual que un segundo semestre bien gestionado puede sentar las bases para que la econom\u00eda emprenda un nuevo ciclo de crecimiento estable y sostenido.
Precisamente, a lo largo de julio el gobierno fue ejecutando una pol\u00edtica econ\u00f3mica m\u00e1s pragm\u00e1tica, que sigue anclada en varios principios te\u00f3ricos defendidos con vehemencia por el presidente, pero con un mayor realismo en su praxis. Un ejemplo es la intervenci\u00f3n del BCRA en el mercado para disminuir la brecha cambiaria, mientras se transita el largo tercer trimestre en el que probablemente las reservas internacionales sigan disminuyendo, a la espera de fondos frescos que provengan del blanqueo, RIGI, alg\u00fan REPO (si el Riesgo Pa\u00eds no baja lo suficiente para endeudarse en el mercado internacional) o del FMI. En este \u00faltimo punto, hay negociaciones con el FMI para un nuevo acuerdo que podr\u00eda llegar a fin de a\u00f1o, dif\u00edcilmente antes de las elecciones norteamericanas.
Tambi\u00e9n debut\u00f3 el nuevo esquema monetario anunciado luego de la aprobaci\u00f3n de la Ley bases y el Paquete fiscal, denominado \u201cFase 2\u201d con el prop\u00f3sito de alcanzar la emisi\u00f3n cero, pasando fundamentalmente la deuda del BCRA al Tesoro, cuyos detalles t\u00e9cnicos\/financieros en un primer momento no fueron ni bien comunicados ni tampoco estaban del todo definidos, por lo que el mercado no reaccion\u00f3 bien y oper\u00f3 con bastante volatilidad en el mes.
Pasando en limpio, se canjearon los PASES por las nuevas Letras Fiscales de Liquidez (LeFi), se logr\u00f3 la reducci\u00f3n de los puts bancarios y se recort\u00f3 la tasa de pases activa. Adem\u00e1s comenzaron a flexibilizarse algunas restricciones cambiarias para importadores, exportadores y personas que estaban impedidas a realizar operaciones cambiarias a trav\u00e9s de d\u00f3lares MEP\/CCL.
Tras la aprobaci\u00f3n de la Ley Bases el gobierno oficializ\u00f3 el r\u00e9gimen de blanqueo de capitales y se anunci\u00f3 la creaci\u00f3n del Ministerio de Desregulaci\u00f3n y Transformaci\u00f3n, a cargo Federico Sturzenegger, con el que pretende \u201cmodernizar y liberar la mayor parte de las trabas que frenan al sector privado\u201d y aumentar la eficiencia y eficacia de la Administraci\u00f3n P\u00fablica, en la medida que se simplifica y reduce el tama\u00f1o del Estado.
En el plano financiero, el d\u00f3lar oficial ($932) avanz\u00f3 2,3% en el mes mientras el MEP ($1.293) y el CCL ($1.285) cayeron 4,1% y 4,8%, respectivamente. La brecha termin\u00f3 cerca del 40% aunque lleg\u00f3 a ubicarse en el 56%, valores m\u00e1ximos desde enero. El Riesgo Pa\u00eds, que toc\u00f3 su m\u00ednimo a fines de abril (1.148) ha mostrado un tendencia creciente desde entonces, cerrando el mes en 1.507 puntos.
El intercambio comercial argentino present\u00f3 un resultado favorable, producto de un incremento en las exportaciones y una disminuci\u00f3n en las importaciones, permitiendo as\u00ed alcanzar un saldo comercial superavitario y consolidar una tendencia positiva por s\u00e9ptimo mes consecutivo. El an\u00e1lisis de estos resultados no solo proporciona una perspectiva cuantitativa del comercio exterior, sino que tambi\u00e9n resalta las din\u00e1micas econ\u00f3micas subyacentes que impulsan este panorama.
En este periodo destaca la cotizaci\u00f3n de la soja en m\u00ednimos hist\u00f3ricos, con los futuros para agosto en Chicago ubic\u00e1ndose en USD 387,55, lo que representa una disminuci\u00f3n del 23% en 2024. Esta ca\u00edda impacta negativamente en las finanzas del Estado, dado que los productores, desalentados por los bajos precios y las altas retenciones, han acumulado cerca de 24 millones de toneladas en silobolsas y m\u00e1s de 7 millones de toneladas en espera de fijaci\u00f3n de precio. Se estima que el sector agropecuario conserva aproximadamente USD 13.000 millones en soja, afectando la liquidez del mercado y la capacidad de recaudaci\u00f3n del Estado.
La falta de divisas es una preocupaci\u00f3n creciente, con reservas netas en negativo por alrededor de USD 4.000 millones y la posibilidad de una p\u00e9rdida adicional de hasta USD 3.000 millones en los pr\u00f3ximos meses. Adem\u00e1s, las recientes medidas, tendientes a eliminar la emisi\u00f3n monetaria y preparar la liberaci\u00f3n del cepo cambiario, podr\u00edan intensificar la escasez de divisas. La incertidumbre sobre el futuro del Crawling Peg y la efectividad de las pol\u00edticas para controlar la inflaci\u00f3n y equilibrar las cuentas fiscales generan reacciones mixtas en el mercado, reflejando tanto expectativas de desaceleraci\u00f3n inflacionaria como preocupaciones sobre la implementaci\u00f3n del nuevo plan econ\u00f3mico.
En el plano internacional, los acontecimientos de los \u00faltimos 30 d\u00edas en Estados Unidos han sometido a su democracia a una prueba pr\u00e1cticamente sin precedentes, intensificando la polarizaci\u00f3n partidista hasta un nivel extremo y generando repercusiones en los mercados financieros a nivel global. Mientras tanto, China ha experimentado un notable crecimiento en sus exportaciones, alcanzando el ritmo m\u00e1s acelerado en m\u00e1s de un a\u00f1o. Este aumento se sustenta en productos de alta calidad impulsados por la tecnolog\u00eda y se produce en un contexto de crecientes tensiones comerciales con Europa y Estados Unidos.<\/p>\n\n\n\n

Informe completo:<\/strong><\/p>\n\n\n\n