{"id":1146,"date":"2024-07-05T22:37:43","date_gmt":"2024-07-05T20:37:43","guid":{"rendered":"https:\/\/elysiumconsultores.com\/?p=1146"},"modified":"2024-08-04T02:07:09","modified_gmt":"2024-08-04T00:07:09","slug":"argentina-el-rompecabezas-sin-fin","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/elysiumconsultores.com\/index.php\/2024\/07\/05\/argentina-el-rompecabezas-sin-fin\/","title":{"rendered":"Argentina: El rompecabezas sin fin"},"content":{"rendered":"\n

Informe de Coyuntura: Junio 2024<\/strong><\/p>\n\n\n\n

El gobierno de Javier Milei, logr\u00f3 en junio su primera victoria pol\u00edtica en el Congreso con la aprobaci\u00f3n de la Ley BASES y el Paquete Fiscal, dos piezas claves para la implementaci\u00f3n de su programa econ\u00f3mico. Aunque un poco apartado de su texto original, la C\u00e1mara de Diputados aprob\u00f3 la versi\u00f3n modificada por el Senado, donde\u00a0 el Paquete Fiscal recuper\u00f3 iniciativas tales como la incorporaci\u00f3n de la cuarta categor\u00eda de Ganancias y la baja de Bienes Personales.<\/p>\n\n\n\n

En el pr\u00f3ximo informe analizaremos los aspectos m\u00e1s significativos, su posible instrumentaci\u00f3n y sus implicancias econ\u00f3micas, ya que nos referimos a un proyecto que tuvo 6 meses de tratamiento legislativo (pas\u00f3 por las comisiones Presupuesto y Hacienda, Legislaci\u00f3n Penal y Asuntos Constitucionales). Entre los aspectos m\u00e1s destacados, adem\u00e1s del fiscal, se encuentran las facultades delegadas al Poder Ejecutivo para reestructurar organismos del Estado, privatizaci\u00f3n de empresas p\u00fablicas, una reforma laboral y el R\u00e9gimen de Incentivos a las Grandes Inversiones (RIGI), entre otros.<\/p>\n\n\n\n

Con la aprobaci\u00f3n de ambas leyes comienza una nueva etapa para el gobierno, idea ratificada por el Ministro de Econom\u00eda en la conferencia de prensa brindada al d\u00eda siguiente junto al Presidente del BCRA, donde habl\u00f3 de una segunda instancia del actual plan de estabilizaci\u00f3n. Para el ministro, en la primera etapa se cort\u00f3 la v\u00eda de emisi\u00f3n monetaria que era ocasionada por el d\u00e9ficit fiscal y actualmente nos adentramos en la segunda etapa, que prev\u00e9 \u00abemisi\u00f3n cero\u00bb por la v\u00eda de los pasivos remunerados del BCRA.<\/p>\n\n\n\n

Sin embargo, el ministro no di\u00f3 mayores precisiones sobre una virtual tercera etapa que contemplar\u00eda la tan mencionada salida del cepo, pero proporcion\u00f3 algunas pistas y prerrequisitos para que esto pueda llevarse a cabo, que pueden sintetizarse en cierto orden macroecon\u00f3mico como condici\u00f3n necesaria. Est\u00e1 claro que el cepo es indeseable tanto para el gobierno como para la sociedad, pero es una herramienta que ha permitido la acumulaci\u00f3n de reservas en un contexto controlado, a pesar del nerviosismo que se intuye en los d\u00f3lares paralelos y se materializa en la brecha cambiaria y el riesgo pa\u00eds. Por esta raz\u00f3n, Caputo aclar\u00f3: \u00abNo nos enamoramos del cepo\u00bb.<\/p>\n\n\n\n

Ahora bien, tomando las palabras del presidente del BCRA, Santiago Bausili, que en la misma conferencia confirm\u00f3 que las reservas en junio tuvieron un saldo negativo (55 millones d\u00f3lares), y que es muy probable adem\u00e1s que el saldo del tercer trimestre tambi\u00e9n lo sea (por otros 3.000 millones), dif\u00edcilmente est\u00e9n dadas las condiciones para salir del cepo antes del cuarto trimestre, siempre y cuando la econom\u00eda acompa\u00f1e.<\/p>\n\n\n\n

Otras piezas del rompecabezas a\u00fan no terminan de encajar, deben ser modificadas o bien cambiadas por otras. Las tarifas y el reacomodamiento de precios relativos es un cap\u00edtulo que avanza o se detiene seg\u00fan la necesidad fiscal, o el miedo a detener el proceso de desinflaci\u00f3n de la econom\u00eda.  Precisamente, la inflaci\u00f3n de mayo fue del 4,2% mensual, por debajo de lo esperado tanto por el gobierno como por el mercado (5,5% y 5,2%, respectivamente) y con una inflaci\u00f3n n\u00facleo mensual de 3,7%, dejando  de lado aumentos estacionales y regulados. Sin embargo, todo parece indicar que en junio se habr\u00edan acelerado nuevamente los precios por el impacto de las desregulaciones anunciadas en salud y comunicaciones. En los primeros 5 meses del a\u00f1o los precios acumulan una suba de 71,9% y de 276,4% frente a igual mes de 2023.<\/p>\n\n\n\n

Informe completo:<\/strong><\/p>\n\n\n\n